Benvenuti alla quindicesima puntata della nostra playlist dedicata agli strumenti finanziari. Oggi parleremo dei rischi negli investimenti, concentrandoci in particolare sulla distinzione tra rischio specifico e rischio sistematico. Impareremo a conoscerli e, soprattutto, a comprendere come contenerli.

Un esempio classico per comprendere questa distinzione è quello delle uova in un paniere: se mettiamo tutte le uova nello stesso paniere e il paniere cade, tutte le uova si rompono; distribuendo le uova su più panieri se ne cade uno saranno salve tutte le uova dei panieri rimasti intatti.

L'esempio delle uova può essere applicato a molte situazioni e ci insegna quanto sia importante diversificare. Ma come? Per spiegarlo in modo più comprensibile, riportiamo l'argomento su un piano più concreto. Ciò che vogliamo dimostrare è che dietro a queste le formule finanziarie non c'è fantasia ma ricerche approfondite da parte di specialisti, studiosi e premi Nobel. Ci sono teorie che sono state sviluppate e confermate negli ultimi centocinquant'anni sulla formazione dei prezzi, le strutture delle obbligazioni e su come le correlazioni si combinino tra di loro.

In modo naturale il rischio specifico può essere eliminato grazie alla diversificazione. Ma cos'è il rischio specifico? È il rischio di investire, ad esempio, in un'unica azione, concentrando tutti i nostri soldi in una sola società.

Facciamo l’esempio di Samsung.

Se decidessi di comprare solo azioni Samsung rappresenterei comunque oltre un quarto dell'indice azionario coreano, poiché Samsung costituisce il 35% dell'indice stesso. Questo è un esempio classico di concentrazione. Se il valore di Samsung diminuisse del 10%, l’intero indice avrebbe una performance fortemente condizionata da questo calo per il “peso” che l’azienda ha sull’indice. Comprare Samsung e l’indice Kospi (indice principale della Corea del Sud) non rappresenta una reale diversificazione.

Ma c'è una soluzione: anziché acquistare solo azioni di Samsung, posso creare un portafoglio veramente diversificato. Come?
Ad esempio, potrei investire in fondi comuni di investimento gestiti attivamente o passivamente (ETF) che mettano insieme altre aziende anche del settore automobilistico come Volkswagen, Mercedes e Tesla, che hanno caratteristiche certamente diverse. Arricchendo ulteriormente la mia ricetta, potrei includere anche società di altri settori ancora come Amazon (e-commerce) e Facebook (social media). In questo modo, all'interno del mio portafoglio, avrò una varietà di aziende che possono compensarsi a vicenda perché settori diversi, di solito, salgono e scendono in momenti diversi.

Ad esempio, se una società X va male a causa di un problema con il suo amministratore delegato, che viene scoperto essere coinvolto in uno scandalo, il valore delle sue azioni potrebbe crollare. Questo evento negativo potrebbe portarmi a vendere le azioni, anche se il prezzo si forma in base a valori teorici che nel lungo termine sono completamente slegati dalle vicende personali del CEO; se ho diversificato il mio portafoglio, avrò anche altre società in cui ho investito, ad esempio l’azienda Y diretta concorrente di X, che potrebbe acquisire i clienti della società che ha subito la perdita di reputazione. All'interno di un fondo comune, una società che perde può essere compensata da un'altra che guadagna, e l’insieme si mantiene in equilibrio.

Questo è il principio della diversificazione, che permette di eliminare il rischio specifico di investire in un'unica azienda e diventare socio esclusivo di quella società. Tuttavia, c'è anche il rischio sistematico, che è il rischio legato al mercato nel suo complesso. Questo tipo di rischio non può essere eliminato, poiché i mercati sono in costante movimento. Possiamo prendere precauzioni, come adottare strategie di copertura e ridurre l'esposizione al rischio, ma non possiamo eliminarlo completamente.

In conclusione, la differenza tra rischio specifico e rischio sistematico è che il primo può essere eliminato attraverso una corretta diversificazione del portafoglio, mentre il secondo è un rischio intrinseco al mercato che non può essere solo contenuto. Comprendere queste differenze e adottare una strategia di investimento appropriata può aiutare gli investitori a gestire e contenere i rischi, proteggendo il proprio capitale nel lungo termine pur in un percorso di crescita e guadagno.