相傳乾隆年間，每年農曆7月民雄地區就會陰風慘淡、常聞鬼聲啼哭，唯有觀音大士顯身，才足以鎮壓孤魂，因此民間在每年農曆7月1日用紅緞塗大士爺像奉祀壇中，誦經3天超渡孤魂，並於農曆7月21到23日連續3天舉辦祭禮。是民雄地區珍貴的祭典，與「基隆中元祭典」、「屏東恆春搶孤」與「宜蘭頭城搶孤」並列台灣農曆7月四大祭典。大士爺廟主神為觀音大士，過去廟中沒有神像，只有在每年農曆七月普度時才會有紙扎神像，但是儀式完成就會焚燒，近年廟方徵得神明同意，廟中才供了大士爺神像。
由於相傳民雄大士爺祭普渡期間都會下雨，因此祭典又有【民雄雨傘節】之稱。